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    防大額申購攤薄收益? 數只債基頒限購令

    2019-06-12 09:20:16

    每日經濟新聞 王晗

    伴隨着上半年收官的臨近,公募基金行業即將迎來它的期中大考,然而市場上卻頻頻出現債基閉門謝客的情形。6月11日,東方紅基金旗下東方紅穩添利純債、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債5隻債基齊齊公告暫停大額申購業務,《每日經濟新聞》記者注意到,類似的例子並不在少數。

    在股市栽了跟頭的投資者想要轉投債基,卻發現部分產品限購了,這到底是是怎麼一回事?

    債基扎堆閉門謝客

    《每日經濟新聞》記者注意到,單6月11日就有10餘只債基暫停了大額申購以及轉換轉入、定期定額投資業務,東方紅匯利債券基金公告稱,自6月12日至6月17日起暫停接受百萬元以上的資金申購,另外,東方紅穩添利純債、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債、東方紅益鑫純債也將申購上限調整至百萬元。

    進入6月,債基頻頻刊登限額公告,22隻債券型基金紛紛對大額資金說不,如興業天融債券、易方達富惠純債債券、金鷹元祺信用債債券等,單日限額集中在百萬元至500萬元。數據顯示,截至6月11日,共有544隻(A/C份額分開計算)債券型基金暫停申購以及432隻(同上)債基暫停了大額申購業務。

    對於暫停大額申購的原因,公告統一口徑為,為了保證基金的平穩運作,維護基金份額持有人利益。

    不過事情的原因不止如此,盈FOF研究院研究總監楊媛春解釋道,這主要是因為從去年年初開始債券牛市,累積到現在很多債基的規模都迅速擴大,甚至翻了一番還多,尤其重倉信用債的債基,不過要平衡投資品種、流動性和規模,信用債的流動性並不好,所以選擇暫停大額申購的方式限制資金湧入。「湧入太多資金后,萬一出現大量贖回,會引發流動性風險的。信用債和股票、利率債不一樣,有時一個月都無法成交幾筆。」

    如廣發雙債添利債券就是一隻典型重倉信用債的債券型基金,受益於債市走牛,該基金份額從去年3季度的近10億漲到一季度末60多億元,大摩強收益債券也出現了份額飆漲的情況,去年一季度末僅有9.7億元,短短一年時間,份額已增至29億元。「這些業績不錯的債券型基金規模增長很快,所以很早都限購了。」楊媛春指出。

    另外,季末防止資金攤薄既有收益也是重要原因之一。一家大型基金公司市場部人士稱,每家的具體情況不太一樣,我們的話是想在臨近年中的階段穩定一下業績,資金的大額申購會攤薄收益,通過限購的方式可以有效緩解一下這種情況。

    「這隻基金馬上要分紅是暫停其大額申購的原因,臨近分紅有大額資金流入會分流盈利進而導致平均利潤下降,不利於基金份額持有人的公平性。」另一家發佈相關公告的基金公司回復道。

    債券市場未來走勢如何?

    3月底國內10年期國債收益飆升,在曲線圖譜上呈現出陡峭走勢,步入5月,多空因素交織的情況下,整體維持震蕩格局。

    數據顯示,截至6月10日,二季度以來,普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益率為-7.33%、-6.89%,境外市場震蕩加劇了QDII基金收益波動,平均收益率收負,為-2.3%,具有較好避險屬性的債券型基金以-0.34%的平均收益表現領先於各基金類別。

    股市調整,未來債券市場是否能有較好的投資收益?融通基金固定收益部總經理趙小強認為,近期股市出現震蕩回調走勢,股債蹺蹺板之下債市表現偏好。我們認為債市收益率向下空間較大,債市投資價值存在,同時策略上配置優於交易。

    對於債券市場未來的走勢,他表示,「前期制約市場表現的通脹因素或在三季度有所緩解,與此同時,全球總需求的下行對於風險偏好的壓力將繼續體現。在此環境下,貨幣政策大概率仍將維持穩健偏寬鬆格局,對於債市而言偏向利好。整體上看2019年下半年債市收益率或仍將呈現向下方向,利率債和信用債均存在收益率繼續下行的趨勢機會。」

    對於偏好的債券類型,其進一步指出,2019年以來,長期限利率債基本處於區間震蕩走勢中,信用債表現整體優於利率債,市場對於城投品種表現出相對追逐的態度,等級方面依然更偏好偏高等級債券品種。

    
    
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    責任編輯:黃凱 RF13494

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